巴菲特全书 PART 1 (价值理论篇)

对于热爱股票的投资人,
他们都会阅读不同作家翻译的股神巴菲特,
借此,全哥也把这份乐趣用精简的方式呈现给读者。

1.巴菲特从不浪费时间和精力去分析经济形势,
也不担心股票价格涨跌。
他告诫投资者:“不要浪费时间和精力去分析什么经济形势,
去看每日股票的涨跌,你花的时间越多,
你就越容易陷入思维的混乱并难以自拔”
我们要做的只是两门功课,
一门是如何评估企业的价值,
另一门是如何思考市场的价值。

很多普通投资者在面对一个问题的时候,
总是从宏观推向微观,
根据这个国家甚至国际经济走势去推测市场方向。
事实上,有的时候大势好未必对你好,
大势不好未必对你不好。

2.如何从通货膨胀中获利?
投资者应该清楚的是,
对于具有长期发展规律的企业来说,
有形资产(Tangile Asset)越小,
无形资产(Intangible Asset) 越大,
越是能够抗拒这种通货膨胀的状况。

巴菲特善于选择那些可以用较小的净有形资产(Net Tangible Asset)却能创造较高获利的公司。

1972年,巴菲特买下了一家普通的糖果公司时思,
当时该公司仅依靠800万美元的净资产就能每年获得200万美元的盈余。
假设换成另家普通公司同样每年能够赚得200万美元利润的话,
这就必须要靠1800万美元的净资产来创造出这个数字。

重点是,时思的净资产价值只有区区800万美元,
所以只要再投入800万美元就可以应付通货膨胀,
而相对其他一般的企业则可能必须两倍。

一个拥有丰富资产的企业往往没有很高的报酬率,
有时甚至低到因通货膨胀引起的需求增加额外的投资都不够,
更不用说成长或分配盈余给股东。

3.被华尔街忽视但最有效的集中投资
巴菲特关注的重点:
*精心选股,集中投资
*集中投资于最优秀的公司
*集中投资于你熟悉的公司
*集中投资于风险最小的公司
*集中投资,关注长期收益率
*准确评估风险,发挥集中投资的威力
*在赢得概率最高时下大赌注
巴菲特说:“不要把鸡蛋放在一个篮子里,这种做法是错误的,
投资应该像马克.吐温那样,
把所有鸡蛋放在一个篮子里,
然后小心地看好这个篮子。”

4.重视股东权益回报率(ROE/RETURN ON EQUITY),而不是每股收益
巴菲特认为,每股收益就像一个烟幕弹,
股东权益回报率的重要性在于它可以让我们预估企业把盈利再投资的成就。

5.不要混淆投资与投机的差别
投机行为浪费时间和精力,
又没有任何可靠的胜算,
也许选择长期投资更合适。
如果你已经选择好长期投资的企业,
那么就不必被短期的价格波动所迷惑,
只要多坚持一段时间,
你就会发现自己的选择是英明的。

投资要做好三件事
一 -找到够长的坡道:也就是「時間」,投資要趁早!!
二 -找到够湿的雪:也就是「投資报酬率」,随着时间经过,资产就能越滚越大!!
三 -一開始的雪球要大:也就是一開始投入的「資金」,并且坚持固定投资!!

6. 寻找优秀的管理层很关键
一般来说,如果你选对了人,
就能选对企业,
所以投资者要多关注企业的管理层品质。
如果企业的管理层不够优秀,
那么一般来说企业的经营业绩就不会多么出色。

巴菲特觉得投资者可以把公司回购股票当做管理层优秀的一个指标。
在巴菲特来看,
公司管理层对自己的公司经营情况最了解。

重点一:管理层选择回购股票,
这充分体现了管理层更重视的是股东权益,
而不是盲目地扩张公司的架构。

重点二:公司回购行为,让投资者明白,
公司股票的内在价值是超过它的现有的价格的,
这对于继续持股的投资者来说是非常有利的。

7.如果你不愿意拥有一只股票10年,
那就不要考虑拥有它10分钟。
把那些获利能力会在未来几年中不断增长的公司股票聚集成一个投资组合,
那么,这个组合的市场价值也将会不断增长。

8.巴菲特的财富观
我们从来不借钱,
即使是在我只有一万美元的时候,
我也决不借钱,
借钱能带来什么不同吗?

巴菲特不为钱工作,
热爱工作,节约,简单的消费和习惯为他累积不菲的财富。

Author: boll