疫情复燃高评级券种吃香

近期疫情颇有卷土重来之势,加上市场不确定因素仍多经济前景偏弱,债券投资人明显对高评级债券青睐有加,其中投资级企业债券基金连11周获资金进驻,上周吸金再度突破百亿美元大关来到133.82亿美元;高收益债基金则受惠于央行买盘和利差优势,上周仍有19亿美元的进帐,并已连续12周吸金;仅新兴债短线相对承压,上周转流出0.36亿美元。

摩根环球高收益债券型产品经理黄奕栩表示,受惠市场乐观看待经济重启和崩跌油价见到支撑,高收益债券利差自3月底高点快速收敛,随着高收债随乐观气氛表现止稳,并逐渐收复先前跌幅,资金过去两个月流入高收益债基金更是双双改写史上最大单月流入金额纪录。

高收益债的新发行市场也转趋活络,年初以来发行量已超过1,800亿美元;若就分项表现来看,近一个月主要领涨者为先前跌深的能源、交通以及CCC等较低评级区块。

黄奕栩提醒,全球经济动能走缓持续发酵,根据摩根证券统计,截至6月11日,美国高收亿债券违约率走高至5.4%,违约债券的回复率也下滑至金融海啸后以来的低位16 %,产业与发行人表现分化明显,近十笔违约案件中五笔集中在能源业,其余亦为景气连动高的循环性产业。

近期风险资产走势波动上升,且就价值面高收债逐渐回到合理水位,建议宜锁定持有价值,且透过由下而上挑选质优标的的策略参与高收债投资机会。

凯基全球ESG永续高收益债券基金预定经理人刘书铭表示,高收益债已经连续12周以上净流入。

联准会于6月利率决策会议中明确表示将维持当前利率直至2022年底,低利率环境将持续一段时间,并预估未来经济将呈缓慢复苏,据经验,是对高收益债有利的环境。

刘书铭也指出,新冠肺炎之后,投资人风险意识增加,高收益债券发行公司规模较小,且私人企业较多,但具有ESG评等的比重亦日渐增加,ESG评等较佳之发债公司,通常具有较佳的财务体质,对债券投资人而言是相对较为稳健的投资标的,建议投资人选择透过ESG选债之高收益债券。

保德信美国投资级企业债基金经理人毛宗毅表示,尽管未来经济复苏变数犹存,但预估债券市场不易出现如先前无预警多杀多的恐慌情景,在Fed政策力挺之下,反而更加深美国投资级企业债的布局机会。

Fed购买公司债利多可产生外外溢效果,其将有利同属投资级的新兴市场美元债,预期高评等的新兴市场债预期仍是较受青睐的新兴市场资产,且美元指数仍处于100之下、资金开始有回流新兴债的迹象,而估值相对具吸引力,预期新兴债信用利差将持续往收敛方向,将成为未来收益机会的主要来源。

Author: boll